विदेशी मुद्रा व्यापार में एक स्वैप क्या है

जानें क्या होता है मुद्रा विनिमय समझौता (Currency Swap Agreement) तथा इसके इस्तेमाल के क्या फायदे हैं?

नमस्कार दोस्तो! स्वागत है आपका जानकारी ज़ोन में जहाँ हम विज्ञान, प्रौद्योगिकी, राष्ट्रीय एवं अंतर्राष्ट्रीय राजनीति, अर्थव्यवस्था, ऑनलाइन कमाई तथा यात्रा एवं पर्यटन जैसे क्षेत्रों से महत्वपूर्ण एवं रोचक जानकारी आप तक लेकर आते हैं। आज इस लेख में हम बात करेंगें मुद्रा विनिमय समझौते या Currency Swap Agreement के बारे में, जानेंगे यह कैसे काम करता है तथा इसके क्या फायदे हैं।

मुद्रा विनिमय (Currency Swap)

मुद्रा विनिमय विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव वित्तीय उत्पादों में एक है, मुद्रा विनिमय से आशय मुद्राओं को अपास में बदलने से है। इसमें दो भिन्न देशों से संबंधित लोग अथवा संस्थाएं अपनी आवश्यकतानुसार किसी निश्चित राशि को एक निश्चित समय के लिए एक दूसरे की मुद्राओं में तत्कालीन विनिमय दर के अनुसार बदल देती हैं।

कोई भी दो लोग, संस्थाएं, कंपनियाँ आदि ऐसा करती हैं, क्योंकि उन्हें व्यापार आदि हेतु एक दूसरे की मुद्रा की आवश्यकता होती है। इसके अतिरिक्त इस प्रकार मुद्रा विनिमय के और भी फायदे हैं, जिनकी चर्चा नीचे की गई है।

मुद्रा विनिमय समझौते की प्रक्रिया

आइए इसकी कार्यप्रणाली को एक उदाहरण की सहायता से समझते हैं। मान लें “रमेश” जो कि, एक भारतीय उद्योगपति है को अमेरिका में अपनी एक फर्म के लिए एक लाख अमेरिकी डॉलर की पाँच वर्षों के लिए आवश्यकता है। एक डॉलर को 75 रुपयों के बराबर समझा जाए तो एक लाख अमेरिकी डॉलर की रुपयों में कीमत 75 लाख रुपये होगी। वहीं “स्टीव” जो कि, एक अमेरिकी उद्योगपति है को भारत में अपनी किसी कंपनी के खर्च के लिए 75 लाख भारतीय रुपयों की 5 वर्षों के लिए आवश्यकता है

रमेश यदि किसी अमेरिकी बैंक से ऋण लेता है तो उसे स्टीव की तुलना में अधिक ब्याज चुकाना पड़ेगा इसके अतिरिक्त यदि भविष्य में रुपया डॉलर के मुकाबले कमजोर हुआ तो रमेश को ब्याज तथा मूलधन के रूप में अधिक भुगतान करना पड़ेगा। इसके अलावा स्टीव को भी विदेशी मुद्रा व्यापार में एक स्वैप क्या है भारतीय बैंक से ऋण लेने पर रमेश की तुलना में अधिक ब्याज देना होगा। उदाहरण के तौर पर माना रमेश को भारत में 75 लाख रुपयों तथा अमेरिका में 1 लाख डॉलर का ऋण क्रमशः 10% तथा 8% की वार्षिक ब्याज दर पर मिलता है, जबकि स्टीव को यही ऋण 15% तथा 6% की सालाना ब्याज दर पर प्राप्त होता है।

यदि स्टीव अपने देश में किसी बैंक से एक लाख डॉलर का ऋण लेकर रमेश की अमेरिका स्थित फर्म को दे तथा बदले में रमेश किसी भारतीय बैंक से 75 लाख रुपयों का ऋण लेकर स्टीव की भारत स्थित कंपनी को दे दे, तो इस प्रकार दोनों को सस्ती ब्याज दरों में ऋण प्राप्त हो जाएगा। वर्ष के अंत में रमेश 75 लाख पर 10% के अनुसार 7,50,000 रुपयों का ब्याज अपने बैंक को अदा करेगा वहीं स्टीव एक लाख डॉलर पर 6% के अनुसार 6,000 डॉलर का भुगतान अपने बैंक को करेगा।

इसके पश्चात स्टीव की भारत स्थित कंपनी रमेश को 7,50,000 रुपयों का भुगतान करेगी जो उसने स्टीव को दिए गए ऋण की एवज़ में चुकाए हैं एवं रमेश की अमेरिका स्थित फर्म स्टीव को 6,000 डॉलर अदा करेगी जो उसने रमेश के लिए गए ऋण के ब्याज के रूप में दिए थे। इस प्रकार पाँच वर्षों की अवधि तक प्रत्येक वर्ष बैंकों को दिए गए ब्याज का भी दोनों कंपनियों द्वारा विनिमय कर लिया जाएगा।

पाँच वर्षों की अवधि के पश्चात रमेश एक लाख डॉलर का मूलधन स्टीव को लौटाएगा और स्टीव 75 लाख रुपयों का मूलधन रमेश को वापस करेगा। यह पूरी व्यवस्था मुद्रा विनिमय (Currency Swap) कहलाती है। मूलधन को लौटाने के समय रुपये तथा डॉलर की विनिमय दर पूर्व में भी निर्धारित की जा सकती है या तत्कालीन दर पर भी विनिमय किया जा सकता है।

इस प्रक्रिया का एक महत्वपूर्ण फायदा यह है कि, इसके द्वारा मुद्रा को देश के बाहर भेजने की आवश्यकता नहीं होती। इसके अतिरिक्त यदि विदेशी मुद्रा व्यापार में एक स्वैप क्या है रमेश भारत के बजाए अमेरिका से ऋण लेता तो उसे प्रतिवर्ष ब्याज के रूप में 8,000 डॉलर चुकाने पड़ते किन्तु यदि रुपया समय के साथ डॉलर के मुकाबले कमज़ोर हुआ तो इन 8,000 डॉलर के ब्याज हेतु रमेश को अधिक रुपयों की आवश्यकता पड़ेगी।

देशों के मध्य मुद्रा विनिमय समझौते

लोगों के अलावा विभिन्न देशों की सरकारें भी इसका उपयोग करती हैं। जैसा कि, आप जानते हैं वर्तमान में अमेरिकी डॉलर एक प्रमुख वैश्विक मुद्रा के रूप में प्रचलन में है। ऐसे में अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के लिए किसी भी देश को डॉलर की आवश्यकता होती है अतः सभी देशों के लिए विदेशी मुद्रा भंडार में अधिक मात्रा में डॉलर हो यह अहम हो जाता है। इस प्रकार माँग बड़ने के कारण अमेरिकी डॉलर अन्य देशों की घरेलू मुद्रा की तुलना में मजबूत होता जाता है तथा वैश्विक बाजार में अमेरिकी मुद्रा का प्रभुत्व एवं एकाधिकार बढ़ता है।

किसी आर्थिक संकट या व्यापार घाटे की स्थिति में देश के केंद्रीय बैंक को विदेशी मुद्रा भंडार से उसकी भरपाई करनी पड़ती है ताकि उस देश की घरेलू मुद्रा और डॉलर की विनिमय दर स्थिर बनी रहे। किंतु यदि आर्थिक संकट बड़ा हो अर्थात विदेशी मुद्रा भंडार में उपलब्ध डॉलर से भी जब घाटे की पूर्ति न कि जा सके तब ऐसी स्थिति में IMF जैसी संस्थाओं या किसी देश से ऋण लेने की आवश्यकता पड़ती है, साल 1991 में आया आर्थिक संकट इसका उदाहरण है।

समझौते की आवश्यकता

हमने आर्थिक संकट से निपटने के लिए अंतर्राष्ट्रीय ऋण की चर्चा की किन्तु विदेशी मुद्रा में ऋण लेने का एक मुख्य नुकसान यह है की भविष्य में यदि भारतीय रुपया डॉलर की तुलना में कमजोर हुआ तो भारत को ऋण में ली गई राशि से अधिक मूलधन चुकाना पड़ेगा। इसके अलावा उच्च ब्याज दर भी एक महत्वपूर्ण समस्या है।

इन्हीं समस्याओं के समाधान के रूप में मुद्रा विनिमय या Currency Swap समझौता सामने आया है। इसके तहत कोई दो देश यह समझौता करते हैं कि, किसी निश्चित सीमा तक वे देश निर्धारित विनिमय दर (Exchange Rate) तथा कम ब्याज पर एक दूसरे की घरेलू मुद्रा या कोई तीसरी मुद्रा जैसे डॉलर खरीद सकेंगे।

भारत की स्थिति

साल 2018 में भारत तथा जापान के मध्य 75 बिलियन डॉलर का मुद्रा विनिमय समझौता (Currency Swap Agreement in Hindi) हुआ है। इसके अनुसार भारत अल्पकालिक आवश्यकताओं की पूर्ति या व्यापार घाटे की परिस्थिति में अपनी मुद्रा देकर जापान से 75 बिलियन डॉलर तक की राशि के येन या डॉलर तय विनिमय दर पर एक निश्चित अवधि के लिए खरीद सकता है।

अवधि पूर्ण हो जाने पर जापान भारत को उसकी मुद्रा लौटाकर दिए गए डॉलर या येन वापस ले लेगा जैसा की हमने रमेश तथा स्टीव के उदाहरण में देखा। इसके अतिरिक्त सार्क देशों के साथ भी 2 बिलियन डॉलर का समझौता करने का लक्ष्य है, जिसके चलते जुलाई 2020 में श्रीलंका से 400 मिलियन डॉलर का मुद्रा विनिमय समझौता किया जा चुका है।

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Forex trading for beginners : forex market updates : only4us.in

विदेशी देशों में व्यापार करने वाली कंपनियां अपने घरेलू बाजार के बाहर सामान और सेवाओं को खरीदने या बेचने पर मुद्रा मूल्यों में उतार-चढ़ाव के कारण जोखिम में हैं। विदेशी मुद्रा बाजार एक दर तय करके मुद्रा जोखिम को बचाव करने का एक तरीका प्रदान करते हैं जिस पर लेनदेन पूरा हो जाएगा।

इसे पूरा करने के लिए, एक व्यापारी अग्रिम में मुद्राओं को खरीद या बेच सकता है या बाजारों को अग्रिम रूप से स्वैप कर सकता है, जो विनिमय दर में बंद हो जाता है। उदाहरण के लिए, कल्पना करें कि एक कंपनी यूरोप में यू.एस.-निर्मित ब्लोअर बेचने की योजना बना रही है, जब यूरो और डॉलर (EUR/USD) के बीच विनिमय दर €1 से $1 के बराबर है।

ब्लेंडर के निर्माण के लिए $ 100 का खर्च आता है, और यू.एस. फर्म ने इसे € 150 के लिए बेचने की योजना बनाई है - जो यूरोप में बने अन्य मिश्रणों के साथ प्रतिस्पर्धी है। यदि यह योजना सफल होती है, तो कंपनी प्रति बिक्री लाभ में $50 कमाएगी क्योंकि EUR/USD विनिमय दर सम है। दुर्भाग्य से, यू.एस. डॉलर मूल्य बनाम यूरो में बढ़ना शुरू हो जाता है जब तक कि EUR/USD विनिमय दर 0.80 नहीं हो जाती, जिसका अर्थ है कि अब €1.00 खरीदने के लिए इसकी कीमत $0.80 है।

कंपनी के सामने समस्या यह है कि ब्लेंडर बनाने के लिए अभी भी $ 100 का खर्च आता है, कंपनी केवल € 150 के प्रतिस्पर्धी मूल्य पर उत्पाद बेच सकती है - जो कि डॉलर में वापस अनुवादित होने पर केवल $ 120 (€ 150 × 0.80 = $ 120) है। ) एक मजबूत डॉलर के परिणामस्वरूप अपेक्षा से बहुत कम लाभ हुआ।

ब्लेंडर कंपनी यूरो को कम बेचकर और यू.एस. डॉलर खरीदकर इस जोखिम को कम कर सकती थी जब वे समता पर थे। इस तरह, यदि यू.एस. डॉलर का मूल्य बढ़ता है, तो व्यापार से होने वाला लाभ ब्लेंडर्स की बिक्री से कम लाभ की भरपाई करेगा। यदि अमेरिकी डॉलर मूल्य में गिर गया, तो अधिक अनुकूल विनिमय दर ब्लेंडर्स की बिक्री से लाभ में वृद्धि करेगी, जो व्यापार में नुकसान की भरपाई करती है।

करेंसी फ्यूचर्स मार्केट में इस तरह की हेजिंग की जा सकती है। व्यापारी के लिए लाभ यह है कि वायदा अनुबंधों को एक केंद्रीय प्राधिकरण द्वारा मानकीकृत और मंजूरी दी जाती है। हालांकि, मुद्रा वायदा वायदा बाजारों की तुलना में कम तरल हो सकता है, जो विकेंद्रीकृत हैं और दुनिया भर में इंटरबैंक सिस्टम के भीतर मौजूद हैं।

ब्याज दरें, व्यापार प्रवाह, पर्यटन, आर्थिक मजबूती और भू-राजनीतिक जोखिम जैसे कारक मुद्राओं की आपूर्ति और मांग को प्रभावित करते हैं, जिससे विदेशी मुद्रा बाजारों में दैनिक अस्थिरता पैदा होती है। उन परिवर्तनों से लाभ के लिए एक अवसर मौजूद है जो एक मुद्रा के मूल्य को दूसरे की तुलना में बढ़ा या घटा सकते हैं। एक भविष्यवाणी कि एक मुद्रा कमजोर होगी अनिवार्य रूप से यह मानने के समान है कि जोड़ी में अन्य मुद्रा मजबूत होगी क्योंकि मुद्राओं को जोड़े के रूप में कारोबार किया जाता है।

एक व्यापारी की कल्पना करें जो ऑस्ट्रेलिया की तुलना में संयुक्त राज्य में ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद करता है, जबकि दो मुद्राओं (एयूडी/यूएसडी) के बीच विनिमय दर 0.71 है (यानी, $ 1.00 एयूडी खरीदने के लिए $ 0.71 यूएसडी लेता है)। व्यापारी का मानना ​​​​है कि उच्च यू.एस. ब्याज दरें अमरीकी डालर की मांग में वृद्धि करेंगी, और एयूडी/यूएसडी विनिमय दर गिर जाएगी क्योंकि इसे एयूडी खरीदने के लिए कम, मजबूत यूएसडी की आवश्यकता होगी।

मान लें कि व्यापारी सही है और ब्याज दरें बढ़ती हैं, जिससे AUD/USD विनिमय दर घटकर 0.50 हो जाती है। इसका मतलब है कि $1.00 AUD खरीदने के लिए इसे $0.50 USD की आवश्यकता है। अगर निवेशक ने एयूडी को छोटा कर दिया था और अमरीकी डालर पर लंबे समय तक चला गया था, तो वे मूल्य में बदलाव से लाभान्वित होंगे।

ट्रेडिंग फॉरेक्स इक्विटी ट्रेडिंग के समान है। विदेशी मुद्रा व्यापार यात्रा पर खुद को शुरू करने के लिए यहां कुछ कदम दिए गए हैं।

1. विदेशी मुद्रा के बारे में जानें: हालांकि यह जटिल नहीं है, विदेशी मुद्रा व्यापार स्वयं की एक परियोजना है और इसके लिए विशेष ज्ञान की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, विदेशी मुद्रा व्यापार के लिए उत्तोलन अनुपात इक्विटी की तुलना में अधिक है, और मुद्रा मूल्य आंदोलन के लिए चालक इक्विटी बाजारों से अलग हैं। शुरुआती लोगों के लिए कई ऑनलाइन पाठ्यक्रम उपलब्ध हैं जो विदेशी मुद्रा व्यापार के बारे में बताते हैं।

2. ब्रोकरेज खाता स्थापित करें: विदेशी मुद्रा व्यापार शुरू करने के लिए आपको ब्रोकरेज में एक विदेशी मुद्रा व्यापार खाते की आवश्यकता होगी। विदेशी मुद्रा दलाल कमीशन नहीं लेते हैं। इसके बजाय, वे खरीदने और बेचने की कीमतों के बीच स्प्रेड (जिसे पिप्स भी कहा जाता है) के माध्यम से पैसा कमाते हैं।

शुरुआती व्यापारियों के लिए, कम पूंजी आवश्यकताओं के साथ एक माइक्रो फॉरेक्स ट्रेडिंग खाता स्थापित करना एक अच्छा विचार है। ऐसे खातों में परिवर्तनीय व्यापारिक सीमाएं होती हैं और दलालों को अपने व्यापार को एक मुद्रा की 1,000 इकाइयों तक सीमित करने की अनुमति देते हैं। संदर्भ के लिए, एक मानक खाता लॉट 100,000 मुद्रा इकाइयों के बराबर होता है। एक सूक्ष्म विदेशी मुद्रा खाता आपको विदेशी मुद्रा व्यापार के साथ और अधिक सहज बनने और अपनी व्यापार शैली निर्धारित करने में मदद करेगा।

3. एक ट्रेडिंग रणनीति विकसित करें: हालांकि भविष्यवाणी करना और बाजार की गति का अनुमान लगाना हमेशा संभव नहीं होता है, एक ट्रेडिंग रणनीति होने से आपको व्यापक दिशानिर्देश और व्यापार के लिए एक रोड मैप निर्धारित करने में मदद मिलेगी। एक अच्छी ट्रेडिंग रणनीति आपकी स्थिति और वित्त की वास्तविकता पर आधारित होती है। यह उस नकदी की मात्रा को ध्यान में रखता है जिसे आप ट्रेडिंग के लिए रखने को तैयार हैं और, तदनुसार, आपके द्वारा किए जाने वाले जोखिम की मात्रा को ध्यान में रखा जाता है।

अपनी स्थिति से जले बिना सहन करना। याद रखें, विदेशी मुद्रा व्यापार ज्यादातर एक उच्च-लीवरेज वातावरण है। लेकिन यह उन लोगों को अधिक पुरस्कार भी प्रदान करता है जो जोखिम लेने के इच्छुक हैं।

4. हमेशा अपने नंबरों के शीर्ष पर रहें: एक बार जब आप व्यापार करना शुरू कर देते हैं, तो दिन के अंत में हमेशा अपनी स्थिति की जांच करें। अधिकांश ट्रेडिंग सॉफ्टवेयर पहले से ही ट्रेडों का दैनिक लेखा प्रदान करता है। सुनिश्चित करें कि आपके पास भरने के लिए कोई लंबित स्थिति नहीं है और भविष्य में ट्रेड करने के लिए आपके खाते में पर्याप्त नकदी है।

5. भावनात्मक संतुलन पैदा करें: शुरुआती विदेशी मुद्रा व्यापार भावनात्मक रोलर कोस्टर और अनुत्तरित प्रश्नों से भरा होता है। क्या आपको अधिक लाभ के लिए अपने पद पर कुछ देर और टिके रहना चाहिए था? आपने कम सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) संख्या के बारे में उस रिपोर्ट को कैसे याद किया जिससे आपके पोर्टफोलियो के समग्र मूल्य में गिरावट आई? ऐसे अनुत्तरित प्रश्नों पर ध्यान देना आपको भ्रम की स्थिति में ले जा सकता है। इसलिए यह महत्वपूर्ण है कि आप अपनी ट्रेडिंग पोजीशन के बहकावे में न आएं और लाभ और हानि के बीच भावनात्मक संतुलन बनाएं। आवश्यकता पड़ने पर अपने पदों को बंद करने के बारे में अनुशासित रहें।

फॉरेक्स मार्केट एक ऐसा कुआँ है जो पुरे देश की प्यास बुझा सकता है। बस जरुरत है तो इसे बारीकी से समझने की। फॉरेक्स ट्रेडिंग के बारे में और जानने के लिए लिंक पर क्लीक करे और पढ़ें। साथियों एक बात याद रखना कुँए में डुबकी लगाने से पहले अपनी सुरक्षा का ख्याल पहले रखना चाहिए। उसी प्रकार फॉरेक्स बाजार में कदम रखने से पहले उसका ज्ञान लेना अति आवश्यक है।

Forex trading | विदेशी मुद्रा व्यापार क्या है और कैसे शुरू करें?

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विदेशी मुद्रा व्यापार क्या है | what is Forex Trading

विदेशी मुद्रा व्यापार एक विदेशी मुद्रा बाजार में किया जाता है जहां एक प्रकार की मुद्रा का आदान-प्रदान किया जाता है या दूसरे प्रकार की मुद्रा के लिए कारोबार किया जाता है।

विदेशी मुद्रा व्यापार एक विदेशी मुद्रा बाजार में किया जाता है जहां एक प्रकार की मुद्रा का आदान-प्रदान किया जाता है या दूसरे प्रकार की मुद्रा के लिए कारोबार किया जाता है। करेंसी ट्रेडिंग को दुनिया का सबसे बड़ा वित्तीय बाजार माना जाता है। विदेशी मुद्रा बाजार के भीतर मुद्रा व्यापार में भाग लेने वाले खिलाड़ी सिटी बैंक और ड्यूश बैंक, राष्ट्रीयकृत और सरकारी बैंक, बहुराष्ट्रीय फर्म, वित्तीय संस्थान और निवेश कंपनियां जैसे बड़े बैंक हैं।

वर्तमान वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार की दैनिक मात्रा लगभग 3 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर है। दुनिया भर के बाजारों के विशाल आकार और उच्च तरलता को देखते हुए, छोटे खिलाड़ी आसानी से विदेशी मुद्रा बाजार में व्यापार नहीं कर सकते हैं।

विदेशी मुद्रा व्यापार कैसे करें

एक बाजार के भीतर व्यापार स्तरों में किया जाता है, जहां एक स्तर के खिलाड़ी के पास अन्य स्तरों तक पहुंच नहीं होती है। शीर्ष स्तर अंतर-बैंक बाजार है जिसमें ड्यूश बैंक, सिटी बैंक, स्विट्जरलैंड के यूनियन बैंक और दुनिया भर के अन्य बैंक जैसे बड़े बैंक शामिल हैं। शीर्ष दस खिलाड़ी विदेशी मुद्रा व्यापार में किए गए कुल कारोबार का 70% हिस्सा लेते हैं। शीर्ष स्तर में, स्प्रेड के रूप में ज्ञात बोली और पूछ मूल्य के बीच का अंतर बहुत ही कम है और बाहर के अन्य सर्किलों के लिए उपलब्ध नहीं है। जैसे-जैसे स्तर नीचे आते हैं, अंतर मुख्य रूप से कारोबार की मात्रा के कारण बढ़ता है। एक खिलाड़ी के लिए पहुंच का स्तर ‘लाइन’ द्वारा निर्धारित किया जाता है, वह धन जिसके साथ कोई व्यापार कर रहा है। मुद्रा व्यापार 2001 से आज लगभग दोगुना हो गया है मुख्य रूप से एक निवेश और परिसंपत्ति वर्ग के रूप में विदेशी मुद्रा व्यापार के पुनर्गठन और पेंशन फंड और हेज फंड की फंड प्रबंधन संपत्ति में वृद्धि के कारण।

वाणिज्यिक कंपनियां मुख्य रूप से अपने ग्राहकों को उनकी अच्छी या सेवाओं के लिए भुगतान करने और बड़े बैंकों की तुलना में कम मात्रा में व्यापार करने के लिए मुद्रा व्यापार करती हैं। निवेश प्रबंधन कंपनियां अपने ग्राहकों के पेंशन या बंदोबस्ती या निवेश पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने के लिए व्यापार करती हैं और आमतौर पर बड़ी मात्रा में होती हैं, क्योंकि उन्हें विदेशी इक्विटी में निवेश करना पड़ता है जिसके लिए उन्हें उन इक्विटी को खरीदने के लिए मुद्रा का आदान-प्रदान करना पड़ता है।

विदेशी मुद्रा व्यापार के गुण

आइए हम एक विदेशी मुद्रा मुद्रा व्यापार की विशिष्ट विशेषताओं को देखें। ओवर-द-काउंटर प्रकृति के कारण, मुद्रा बाजार एक डॉलर या यूरो दर में व्यापार नहीं करता है, बल्कि केवल उस विशेष बाजार पर लागू दरों की एक अलग संख्या में व्यापार करता है। कोई केंद्रीय घर या हब या एक्सचेंज या क्लियरिंग हाउस नहीं है क्योंकि व्यापारी इस ओटीसी प्रकृति के कारण प्रत्येक के साथ सीधे सौदा करते हैं। आमतौर पर ये दरें एक दूसरे के करीब होती हैं; अन्यथा आर्बिट्राजर्स कहे जाने वाले विशेष व्यापारी दरों में अंतर का फायदा उठाते हैं और इससे भारी मुनाफा कमाते हैं। दुनिया भर में मुख्य व्यापारिक केंद्र लंदन, न्यूयॉर्क, टोक्यो और सिंगापुर में हैं।

जैसे-जैसे समय क्षेत्र भिन्न होते हैं,

व्यापार लगभग 24 घंटे एक दिन किया जाता है। दर में उतार-चढ़ाव मुद्रास्फीति, बैंकों की ब्याज दरों, सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि, व्यापार घाटे और अधिशेष, सीमा पार एम एंड ए सौदों, आर्थिक स्थितियों, वित्तीय स्वास्थ्य और कुछ अन्य मैक्रो आर्थिक स्थितियों में परिवर्तन के कारण होता है।

मुद्राओं का एक-दूसरे के लिए कारोबार किया जाता है और मुद्राओं की प्रत्येक जोड़ी एक अलग और अद्वितीय उत्पाद है और आमतौर पर XXX/YYY द्वारा दर्शाया जाता है। निर्माण के दौरान, XXX को आधार मुद्रा के रूप में जाना जाता है जो सबसे मजबूत है और YYY सबसे कमजोर है। आज अमेरिकी डॉलर लगभग 88% लेनदेन में है जिसके बाद यूरो (37%) और येन का स्थान आता है। सबसे अधिक कारोबार वाले जोड़े यूरो/यूएस डॉलर, यूएस डॉलर/येन और जीबी पाउंड/यूएस डॉलर हैं।

ट्रेडिंग विभिन्न प्रकार के इंस्ट्रूमेंट्स जैसे डेरिवेटिव, स्पॉट ट्रांजैक्शन, फॉरवर्ड ट्रांजैक्शन, ऑप्शंस और फ्यूचर्स, स्वैप और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के माध्यम से की जाती है। मुद्रा सट्टा सट्टेबाजों द्वारा किया जाता है जो उन लोगों से जोखिम को स्थानांतरित करने का एक महत्वपूर्ण काम करते हैं जो इसे सहन नहीं कर सकते जो इसे सहन कर सकते हैं। सट्टेबाजों को हमेशा जोखिम के कारण विवादों का सामना करना पड़ता है

मुद्रा व्यापार कुछ कारकों जैसे आर्थिक और वित्तीय स्थितियों, राजनीतिक परिदृश्यों और बाजारों से संबंधित अन्य मनोवैज्ञानिक मुद्दों से प्रभावित होता है।

रूस के डिफॉल्ट का क्या मतलब है?

रूस को सरकारी बॉन्डों के ब्याज के भुगतान में भारी दिक्कत हो रही है. एक तरफ विदेशी मुद्रा जब्त हो गई है तो दूसरी तरफ बैंकों के कामकाज पर पाबंदी है. आशंका कि है रूस भुगतान करने में नाकाम होगा. ऐसा हुआ तो और क्या होगा?

अंतरराष्ट्रीय रेटिंग एजेंसियों का कहना है कि रूस सरकारी बॉन्डों के ब्याज का भुगतान नहीं कर पाएगा. रूस पर अरबों डॉलर का विदेशी कर्ज है जिस पर उसे ब्याज देना है. इस आशंका ने 1998 की याद ताजा कर दी है जब रूस के भुगतान करने में नाकामी ने दुनिया भर में आर्थिक उथल पुथल मचा दी थी.
भुगतान में नाकाम रहने यानी डिफॉल्ट का खतरा इस बार ज्यादा बड़ा है. अंतरराष्ट्रीय प्रतिबंधों के कारण अब इसे रोक पाना मुश्किल लग रहा है. कितना बड़ा है संकट और क्या होंगे इसके नतीजे.

क्यों कहा जा रहा है कि रूस डिफॉल्ट करेगा?

दुनिया भर की सरकारें विदेशी मुद्रा व्यापार में एक स्वैप क्या है बॉन्ड जारी कर अंतरराष्ट्रीय बाजारों और निवेशकों से कर्ज लेती हैं. जिस पर उन्हें ब्याज देना होता है. समय पर ब्याज की रकम चुकता ना हो तो यह डिफॉल्ट कहा जाता है. इसके कुछ तात्कालिक तो कुछ दूरगामी असर असर होते हैं. इसका खामियाजा कर्ज लेने वाले के साथ ही देने वाले को भी भुगतना होता है.
बुधवार को रूस के सामने दो बॉन्ड के लिए 11.7 करोड़ अमेरिकी डॉलर के ब्याज का भुगतान करने की तारीख है. पश्चिमी देशों के प्रतिबंधो के कारण बैंकों पर रूस के साथ लेन देन पर पाबंदी है. इसके साथ ही सरकार के पास विदेशी मुद्रा का जो भंडार है उसका भी ज्यादातर हिस्सा जब्त हो चुका है.
रूसी वित्त मंत्री एंटन सिलुआनोव ने कहा है कि सरकार ने डॉलरों में कूपन जारी करने के निर्देश दिए हैं. हालांकि अगर बैंक यह नहीं कर पाए तो भुगतान रूबल में किया जाएगा. आधिकारिक रूप से डिफॉल्ट के पहले 30 दिन का अतिरिक्त समय मिलता है. तो इसका मतलब है कि रूस के पास पैसा है लेकिन वह भुगतान नहीं कर सकता क्योंकि बैंकों पर पाबंदियां हैं और विदेशी मुद्रा का भंडार जब्त है.
रेटिंग एजेंसियों ने रूस की रेटिंग नीचे गिरा दी है और अब यह निवेश ग्रेड के भी नीचे यानी "जंक" में चली गई है. अंतरराष्ट्रीय रेटिंग एजेंसी फिश का कहना है कि "सी" रेटिंग का मतलब है, "डिफाल्ट या फिर डिफॉल्ट जैसी प्रक्रिया" शुरू हो चुकी है.

रूबल की कीमत में रिकॉर्ड गिरावट आई हैतस्वीर: Jakub Porzycki/NurPhoto/picture alliance

रूबल से क्या मदद मिल सकेगी?

रूस के कुछ बॉन्ड के लिए रूबल में भुगतान हो सकता है. इसके लिए कुछ शर्तों के साथ मंजूरी दी गई है. हालांकि इन बॉन्ड के लिए नहीं जिनका भुगतान बुधवार को होना है. इसके साथ ही संकेत यह भी हैं कि रूबल की कीमत मौजूदा दर से तय हो होगी जो बहुत नीचे जा चुकी है. इसका मतलब है कि निवेशक को कम पैसे मिलेंगे. बुधवार को फिश ने कहा कि जिस बॉन्ड के बारे में बात हो रही है उसके लिए स्थानीय मुद्रा में भुगतान का मतलब है, "30 दिन का ग्रेस पीरियड खत्म होने के बाद सरकारी डिफॉल्ट."
जिन डॉलर बॉन्ड के लिए रूबल में भुगतान की अनुमति है वहां भी कई मुश्किलें हैं. इंटरनेशनल इंस्टीट्यूट ऑफ फाइनेंस एसोसिएशन ऑफ फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस के कार्यकारी उपाध्यक्ष क्ले लॉरी का कहना है, "जाहिर है कि रूबल मूल्यहीन नहीं हैं लेकिन उनका मूल्य तेजी से नीचे जा रहा है. मेरा अनुमान है कि यह कानूनी मामला बन सकता है. क्या यह असाधारण स्थिति खुद रूसी सरकार ने पैदा की है क्योंकि रूसी सरकार ने ही यूक्रेन पर हमला किया है. यह लड़ाई अदालत में चलेगी."

कैसे पता चलता है कि किसी देश ने डिफॉल्ट किया है?

डिफॉल्ट का पता तब चलता है जब या तो रेटिंग एजेंसी किसी देश की रेटिंग को डिफॉल्ट कर दे या फिर अदालत इस बारे में फैसला करे.
बॉन्डहोल्डर जिनके पास डिफॉल्ट स्वैप यानी डिफॉल्ट के खिलाफ इंश्योरेंस की तरह काम आने वाली सेवा है वे वित्तीय फर्मों के प्रतिनिधियों की डिटर्मिनेशन कमेटी से कह सकते हैं कि वो इस बारे में फैसला करे. कमेटी का फैसला यह तय करेगा कि भुगतान में नाकामी के बाद पैसा मिलेगा या नहीं क्योंकि अभी आधिकारिक तौर पर डिफॉल्ट की घोषणा नहीं हुई है. यह तय करना काफी जटिल है इसमें बहुत सारे वकील शामिल होंगे.

रूस की विदेशी मुद्रा का भंडार जब्त हो गया है और रूबल की कीमत गिर गई हैतस्वीर: Vladimir Smirnov/TASS/dpa/picture alliance

रूसी डिफॉल्ट का क्या असर होगा?

निवेश के विशेषज्ञ बड़ी सावधानी से कह रहे हैं कि रूसी डिफॉल्ट का वैसा असर वित्तीय बाजार पर नहीं होगा जैसा 1998 के डिफॉल्ट के बाद हुआ था. तब रूबल बॉन्ड में रूस का डिफॉल्ट एशिया के वित्तीय संकट के ऊपर था.
अमेरिकी सरकार को कदम उठाने पड़े और बैंकों ने लॉन्ग टर्म कैपिटल मैनेजमेंट को बेलआउट किया. यह एक बड़ा अमेरिकी हेज फंड है जिसके डूबने की आशंका थी और अगर ऐसा होता तो वित्तीय व्यवस्था और बैंकिंग सिस्टम लड़खड़ा जाता.
इस समय यह कहना मुश्किल है कि क्या होगा क्योंकि हर सरकारी डिफॉल्ट अलग है और उसका असर सिर्फ तभी पता चलेगा जब डिफॉल्ट होगा. फ्रैंकफर्ट में डॉयचे बैंक के यूरो रेट स्ट्रैटजी के प्रमुख डानियल लेंज कहते हैं, "रूसी डिफॉल्ट अगर पूरे बाजार के लिहाज से देखें तो अब कोई चौंकाने वाली बात नहीं है. अगर कोई चौंकाने वाली बात होती तो वो पहले ही नजर आ जाती. हालांकि इसका यह मतलब कतई नहीं है कि छोटे सेक्टरों में समस्या नहीं होगी."
रूस के बाहर होने वाले इसके असर को कम किया जा सकता है क्योंकि विदेशी निवेशकों और कंपनियों ने 2014 के बाद रूस के साथ करार कम किए हैं या फिर छोड़ दिए हैं. 2014 में क्राइमिया को यूक्रेन से अलग करने के बाद अमेरिका और रूस ने पहले दौर के प्रतिबंध लगाए थे.
आईएमएफ के प्रमुख का कहना है कि लड़ाई ने इंसान की तकलीफों से लेकर ऊर्जा और भोजन की बढ़ी कीमतों तक लंबे चौड़े आर्थिक असर के रूप में पहले ही इतना ही नुकसान कर दिया है कि अब दुनिया भर के बैंकों के लिए एक तरह से देखें तो डिफॉल्ट का कोई महत्व ही नहीं रह गया है.
बॉन्ड के होल्डर यानी ऐसे फंड जो उभरते बाजारों के बॉन्ड में निवेश करते हैं वे गंभीर नुकसान उठा सकते हैं. मूडी की मौजूदा रेटिंग बताती है कि डिफॉल्ट होने पर निवेशकों को अपने निवेश पर 35 से 65 प्रतिशत का नुकसान हो सकता है.

रूस की अर्थव्यवस्था पर डिफॉल्ट के गंभीर और दूरगामी असर हो सकते हैंतस्वीर: Dmitri Lovetsky/AP/picture alliance

देश डिफॉल्ट करे तो क्या होता है?

आमतौर पर निवेशक और डिफॉल्ट करने वाली सरकार आपस में समझौता करते हैं. इसमें निवेशकों को नए बॉन्ड दिए जाते हैं जिनकी कीमत कम होती है लेकिन उन्हें आंशिक रूप से मुआवजा मिलता है. हालांकि मौजूदा परिस्थिति में यह कैसे होगा यह कहना मुश्किल है क्योंकि एक तरफ जंग चल रही है तो दूसरी तरफ पश्चिमी देशों के प्रतिबंधों ने रूस के साथ बहुत सी कंपनियों और बैंकों के कामकाज पर रोक लगा दी है.
कुछ मामलों में निवेशक मुकदमा कर सकते हैं. इस मामले में माना जाता है कि रूसी बॉन्ड इस शर्त के साथ आते हैं कि निवेशकों का बहुमत एक सेटलमेंट के लिए रजामंद होगा और फिर बाकी बचे निवेशक भी उसी आधार पर सेटलमेंट करने पर राजी होंगे. इसके बाद दूसरे निवेशक कानूनी कार्रवाई नहीं कर सकेंगे.
किसी देश के डिफॉल्ट करने पर उसे बॉन्ड मार्केट से पैसा उठाने से रोका जा सकता है. खासतौर से तब तक के लिए जब तक कि डिफॉल्ट का समाधान नहीं हो जाता और निवेशकों को भरोसा नहीं हो जाता कि सरकार भुगतान करना चाहती है और उसके पास क्षमता भी है. रूसी सरकार अब भी घरेलू बैंकों से रूबल उधार ले सकती है. ऐसे में उसे अपने बॉन्ड के लिए रूसी बैंकों पर निर्भर होना पड़ेगा.
रूस पहले ही प्रतिबंधों का गंभीर आर्थिक असर झेल रहा है. इसकी वजह से रूबल डूब गया है और बाकी देशों के साथ आर्थिक रिश्ते और कारोबार चौपट हो रहे हैं. ऐसे में डिफॉल्ट रूस के राजनीतिक और आर्थिक अलगाव का एक और संकेत होगा जो यूक्रेन पर हमले का नतीजा है.
एनआर/एके (एपी)